2018年注册会计师考试《财务成本管理》每日一练(8-21)

1.【答案】ABD。

解析：按照有税的MM理论，有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值，因此负债越多企业价值越大，A正确;权衡理论就是强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构，选项B正确;根据代理理论，在企业陷入财务困境时，更容易引起过度投资问题与投资不足问题，导致发生债务代理成本，过度投资是指企业采用不盈利项目或高风险项目而产生的损害股东以及债权人的利益并降低企业价值的现象，投资不足问题是指企业放弃净现值为正的投资项目而使债权人利益受损并进而降低企业价值的现象，所以C错误;根据优序融资理论，当企业存在融资需求时，首先是选择内源融资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资，所以D正确。

2.【答案】BC。

解析：实施多分配少留存的股利政策有利于抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本，同时，为了保护处于外部投资者保护程度较弱环境的中小股东利益，也会采用多分配少留存。

3.【答案】ACD。

解析：发行普通股筹资没有固定的股利负担，也没有到期还本的压力，所以筹资风险小;但是发行普通股筹资的资本成本高，而且容易分散公司的控制权。筹资成本小、筹资速度快、不分散控制权是长期借款筹资的优点。

4.【答案】ACD。

解析：折旧抵税额的风险比租赁费大一些，折现率也应高一些，选项B错误。

5.【答案】BC

解析：净经营资产净投资=经营营运资本增加+资本支出-折旧摊销，故AD错误。

净经营资产净投资=本期净负债增加+本期股东权益增加 ，故B正确

实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产净投资，故C正确。

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