2018年注册会计师考试《财务成本管理》每日一练(8-15)

1.【答案】BC。

解析：对于看涨期权来说，期权的价值上不会超过股价;对于看跌期权来说，期权的价值不会超过执行价格。

2.【答案】BCD。

解析：从公式可以看出增长率与市净率同向变动，所以，在基本影响因素不变的情况下，增长率越高，市净率越大。

3.【答案】ABD。

解析：按照有税的MM理论，有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值，因此负债越多企业价值越大，A正确;权衡理论就是强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构，选项B正确;根据代理理论，在企业陷入财务困境时，更容易引起过度投资问题与投资不足问题，导致发生债务代理成本，过度投资是指企业采用不盈利项目或高风险项目而产生的损害股东以及债权人的利益并降低企业价值的现象，投资不足问题是指企业放弃净现值为正的投资项目而使债权人利益受损并进而降低企业价值的现象，所以C错误;根据优序融资理论，当企业存在融资需求时，首先是选择内源融资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资，所以D正确。

4.【答案】ACD。

解析：在除息日后，红利的发放引起股票价格降低，看涨期权价格降低。

5.【答案】CD。

解析：一个企业的公平市场价值，应当是持续经营价值与清算价值中较高的一个，A错。控股权价值只是是企业进行重组，改进管理和经营战略后可以为投资人带来的未来现金流量的现值，B错。价值评估的一般对象：企业整体的经济价值，C对。持续经营价值(简称续营价值)：由营业所产生的未来现金流量的现值。清算价值：停止经营，出售资产产生的现金流，D对。

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