2018年注册会计师考试《财务成本管理》每日一练(8-10)

1.【答案】C。解析：平价发行，所以到期收益率=票面利率

所以：半年税前资本成本=15%/2=7.5%。

年有效税前资本成本=(1+7.5%)2-1=15.56%

债券税后年有效资本成本=15.56%×(1-25%)=11.67%。

2.【答案】D。解析：税前债务资本成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率=3%+(7%-3.5%)=6.5%。

3.【答案】B。解析：第一年所需营运资本=50-15=35(万元)

首次营运资本投资额=35-0=35(万元)

第2年所需营运资本=80-30=50(万元)第2年营运资本投资额=本年营运资本需用额-上年营运资本需用额=50-35=15(万元)

4.【答案】A。解析：旧产权比率=50%/50%=1，β资产=1.02/(1+0.75×1)=0.58;新产权比率=60%/40%=1.5，本项目含有负债的股东权益β值=0.58×(1+0.75×1.5)=1.23。

5.【答案】B。解析：溢价发行的平息债券发行后债券价值随着到期日的临近是波动下降的，因为溢价债券在发行日和付息时点债券的价值都是高于面值的，而在两个付息日之间债券的价值又是上升的，所以至到期日之前债券的价值会一直高于债券面值。

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