2018年注册会计师考试《财务成本管理》每日一练(7-10)

答案与解析：

1、【答案】A

【解析】本题的考点是资本市场线。总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+(1-Q)×无风险报酬率=(140/100)×16%+(1-140/100)×6%=20%。

2、【答案】C

【解析】平价发行，所以到期收益率=票面利率

所以：半年税前资本成本=15%/2=7.5%。

年有效税前资本成本=(1+7.5%)2-1=15.56%

债券税后年有效资本成本=15.56%×(1-25%)=11.67%。

3、【答案】B

【解析】在期权估值过程中，价格的变动性是最重要的因素，而股票价格的波动率代表了价格的变动性，如果一种股票的价格变动性很小，其期权也值不了多少钱。

4、【答案】D

【解析】买方(多头)期权价值=市价-执行价格=3(元)，买方净损益=期权价值-期权价格=3-2=1(元)，卖方(空头)期权价值=-3(元)，卖方净损失=-1(元)。

5、【答案】B

【解析】股利支付率=0.4/0.8=50%，预期市盈率=股利支付率/(股权资本成本-增长率)=50%/(10%-6%)=12.5。

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