三、计算题
(一)阳光公司现已拥有资金总额1000万元,其中股本200万元(每股面值1元、发行价格3.5元)、长期债券300万元(年利率为8%)。
阳光公司为生产丁产品,急需购置一台价值为350万元的W型设备,该设备购入后即可投入生产使用,预计使用年限为4年,预计净残值率为2%,按年限平均法计提折旧,假设使用期满收回净残值7万元。经测算,丁产品的单位变动成本为60元,边际贡献率为40%,固定成本总额为125万元,丁产品投产后每年可实现销售量43750件,分配优先股股利15万元。
为购置该设备,现有甲、乙两个筹资方案可供选择:
甲方案按每股3.5元增发普通股股票100万股;
乙方案按面值增发350万元的长期债券,债券票面年利率为10%。
该公司适用的所得税税率为25%。
已知当年限为4年、年利率为10%时,1元的复利现值系数和终值系数分别为0.6830和1.4641,1元的年金现值系数和终值系数分别为3.1699和4.6410。
要求:根据上述资料,回答下列问题:
61.若不考虑筹资费用,采用EBIT—EPS分析方法计算,甲、乙两个筹资备选方案的筹资无差别点为( )万元。
A.107
B.129
C.149
D.150
62.丁产品投产后的盈亏临界点作业率为( )。
A.28.57%
B.42.86%
C.51.43%
D.71.43%
63.若资本成本为10%,则阳光公司购置W型设备这一投资项目的净现值为( )万元。
A.40.69
B.45.47
C.46.24
D.51.02
64.若阳光公司要求丁产品投产后的第2年其实现的税前利润总额比第1年增长17.5%,在其他条件保持不变的情况下,应将丁产品的单位变动成本下降为( )元。
A.51.43
B.55.71
C.58.96
D.61.43