来源：中公会计 2017-09-19 16:00:34
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【高频考点】财务分析体系
考试频率：★★★★★
常考题型：选择题、计算题
学习要求：掌握
| 分析方法 | 分析体系的基本框架 | 阐释 | 局限性或改进 |
| 杜邦财务 分析体系 |
权益净利率 =总资产净利率×权益乘数 =营业净利率×总资产周转次数×权益乘数 |
（1）营业净利率和总资产周转次数反映企业的经营战略； （2）权益乘数即财务杠杆，反映企业的财务政策。 |
传统杜邦分析体系的局限性： （1）计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配； （2）没有区分经营活动损益和金融活动损益； （3）没有区分金融负债与经营负债。 |
| 管理用财务分析体系 | 权益净利率 =净经营资产净利率+杠杆贡献率 =净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆 =净经营资产净利率+经营差异率×净财务杠杆 其中： （1）净经营资产净利率=税后经营净利率×净经营资产周转次数 （2）经营差异率=净经营资产净利率-税后利息率 |
（1）从该体系直接结果可以看出，权益净利率的高低取决于三个驱动因素：净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆，或取决于四个驱动因素：税后经营净利率、净经营资产周转次数、税后利息率和净财务杠杆； （2）净经营资产净利率的高低取决于两个驱动因素：税后经营净利率和净经营资产周转次数； （3）杠杆贡献率的高低取决于三个驱动因素：净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆。 |
管理用财务分析体系的改进： （1）区分经营资产和金融资产； （2）区分经营负债和金融负债； （3）区分经营损益和金融损益； （4）区分经营利润所得税和利息费用抵税。 |
【相关链接】如何用因素分析法对管理用财务分析体系进行分析?
| 时期 | 权益净利率 | 净经营资产净利率 | 税后利息率 | 净财务杠杆 |
| 基期 | N0 | A0 | B0 | C0 |
| 报告期 | N1 | A1 | B1 | C1 |
| 分析 | 基期指标N0=A0+（A0-B0）×C0 报告期指标N1=A1+（A1-B1）×C1 该指标报告期与基期的差异（N1-N0=D），可能同时受上列三个因素A、B、C变动的影响。在测定各个因素的变动对核心指标N的影响程度时可顺序计算如下： 基期指标N0=A0+（A0-B0）×C0 （1） 第一项替代N2=A1+（A1-B0）×C0 （2） 第二项替代N3=A1+（A1-B1）×C0 （3） 第三项替代N1（即报告期指标）=A1+（A1-B1）×C1 （4） 据此测定的结果： （2）-（1）=N2-N0……………是由于A0→A1变动的影响 （3）-（2）=N3-N2……………是由于B0→B1变动的影响 （4）-（3）=N1-N3……………是由于C0→C1变动的影响 把各因素变动的影响程度综合起来，则: （N1-N3）+（N3-N2）+（N2-N0）=N1-N0=D 【提示】如果将各因素替代的顺序改变，则各个因素的影响程度也就不同。 |
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