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2018年注会《财管》第三章练习题(1)

2018-01-24 13:38:41 来源:中公会计 字体: 大小

2018年已经悄悄来临,同样也意味着2018年的注会考试也进入了紧张的备考阶段。在2018CPA备考之际,小编为大家整理了2018年注会《财管》第三章练习题,希望大家通过练习熟悉掌握知识点。

第三章 价值评估基础

一、单项选择题

1.债券发行者在到期时不能按约定足额支付本金或利息的风险而给予债权人的补偿是( )。

A.纯粹利率

B.通货膨胀溢价

C.违约风险溢价

D.期限风险溢价

2.某企业现有甲、乙两个投资项目。经衡量,甲的期望报酬率大于乙的期望报酬率,甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为( )。

A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目

B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目

C.甲项目实际取得的报酬会高于其期望报酬

D.乙项目实际取得的报酬会低于其期望报酬

3.下列关于资本市场线的理解,不正确的是( )。

A.如果存在无风险证券,新的有效边界是经过无风险利率并和机会集相切的直线,该直线称为资本市场线

B.存在无风险投资机会时的有效集

C.总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+(1-Q)×无风险利率

D.在总期望报酬率的公式中,如果是贷出资金,Q 会大于 1

4.下列关于相关系数的说法,不正确的是( )。

A.当相关系数=1 时,表明两项资产的收益率变化方向和变化幅度完全相同

B.当相关系数=-0.5 时,表示两种资产收益率呈同方向变化,组合抵消的风险较少

C.当相关系数=0 时,表示缺乏相关性,每种证券的报酬率相对于另外的证券的报酬率独立变动

D.只要两种证券之间的相关系数小于 1,证券组合报酬率的标准差就小于各证券报酬率标准差的加权平均数

5.下列关于两种证券组合的机会集曲线的说法中,正确的是( )。

A.曲线上报酬率最小点是最小方差组合点

B.曲线上报酬率最大点是最大方差组合点

C.两种证券报酬率的相关系数越大,机会集曲线就越弯曲

D.完全负相关的投资组合,其机会集是一条直线

6.下列关于资本市场线和证券市场线的表述中,不正确的是( )。

A.投资者风险厌恶感加强,会提高证券市场线的斜率

B.无风险利率提高,证券市场线向上平移

C.无风险利率提高,资本市场线向上平移

D.证券市场线只适用于有效组合

答案与解析

1.【答案】C。解析:违约风险溢价是债券发行者在到期时不能按约定足额支付本金或利息的风险而给予债权人的补偿。

2.【答案】B。解析:预期值不相同的情况下,根据变异系数的大小比较其风险的大小,由公式变异系数=标准差/均值,可以求出甲的变异系数小于乙的变异系数,由此可以判定甲项目的风险小于乙项目的风险;风险即指未来预期结果的不确定性,风险越大其波动幅度就越大,则选项 A 错误,选项 B 正确;选项 C.D 的说法均无法证实。

3.【答案】D。解析:在总期望报酬率的公式中,如果贷出资金,Q 将小于 1;如果是借入资金,Q 会大于 1。

4.【答案】B。解析:当相关系数为负值,则意味着反方向变化,抵消的风险较多。

5.【答案】B。解析:风险最小点是最小方差组合点,由于有无效集的存在,最小方差组合点与报酬率最低点不一致,选项 A 错误;两种证券报酬率的相关系数越小,机会集曲线就越弯曲,选项 C 错误;完全正相关的投资组合,其机会集是一条直线,完全负相关的投资组合,其机会集是一条折线,选项 D 错误。

6.【答案】D。解析:证券市场线描述的是市场均衡条件下单项资产或资产组合的必要报酬率与风险之间的关系,所以它适用于所有的单项资产或资产组合,选项 D 错误。

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