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注册会计师考试《财管》知识点:可持续增长率

2019-01-14 14:28:27 来源:中公会计 字体: 大小

2019年注册会计师考试备考已经开始,你知道注会知识点有哪些吗?中公会计为各位考生整理了注会《财务成本管理》科目各章节的知识点,赶快抓紧学习吧!

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第一章 财务管理基本原理

【考点7】可持续增长率

可持续增长率是指不增发新股或回购股票,不改变经营效率(不改变营业净利率和资产周转率)和财务政策(不改变权益乘数和利润留存率)时,其销售所能达到的增长率。

假设 对应指标
(1)公司营业净利率将维持当前水平,并且可以涵盖新增债务增加的利息; 营业净利率不变
(2)公司总资产周转率将维持当前水平; 资产周转率不变
(3)公司目前的资本结构是目标资本结构,并且打算继续维持下去; 权益乘数不变
(4)公司目前的利润留存率是目标利润留存率,并且打算继续维持下去; 利润留存率不变
(5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购,下同)。 增加的所有者权益=增加的留存收益
 

【提示】上述假设条件成立情况下的销售增长率是可持续增长率。企业的这种增长状态,称为可持续增长或平衡增长。

(一)根据期初股东权益计算可持续增长率

可持续增长率=

营业净利率×期末总资产周转率×期末总资产期初权益乘数×本期利润留存率

【注意】此处的“权益乘数”是用“期初股东权益”而非“期末股东权益”计算;其余比率均采用本期本期发生额或期末数计算。

(二)根据期末股东权益计算的可持续增长率

可持续增长率

=(营业净利率×期末总资产周转率×期末总资产权益乘数×本期利润留存率)/(1-营业净利率×期末总资产周转率×期末总资产权益乘数×本期利润留存率)

=(期末权益净利率×本期利润留存率)/(1-期末权益净利率×本期利润留存率)

(三)基于管理用财务报表的可持续增长率

1.根据期初股东权益计算的可持续增长率

可持续增长率=

营业净利率×期末净经营资产周转率×期末净经营资产期初权益乘数×本期利润留存率

2.根据期末股东权益计算的可持续增长率

可持续增长率=(营业净利率×期末净经营资产周转率×期末净经营资产权益乘数×本期利润留存率)/(1-营业净利率×期末净经营资产周转率×期末净经营资产权益乘数×本期利润留存率)

3.可持续增长率和实际增长率的关系

①如果经营效率和财务政策与上年相同,在不增发新股或回购股票的情况下,则本年实际增长率、上年可持续增长率以及本年可持续增长率三者相等。

②如果公式中的4个财务比率有一个或多个比率提高,在不增发新股或回购股票的情况下,则本年实际增长率就会超过上年可持续增长率,本年可持续增长率也会超过上年可持续增长率。

③如果公式中的4个财务比率有一个或多个比率下降,在不增发新股或回购股票的情况下,则本年实际增长率就会低于上年可持续增长率,本年可持续增长率也会低于上年可持续增长率。

④如果公式中的4个财务比率已经达到企业的极限,只有通过增发新股增加资金,才能提高销售增长率。

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责任编辑:zxoffcn

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