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养老金入市“箭在弦上” 港股内险板块崛起有理

来源:智通财经网 陈嘉林 2017-02-07 16:57:13

2月6日(周一),港股一改前几个交易日的颓势高开,并不断向好,截至收盘,恒指大涨219点,成功站上5日线,收报23348点,其中,盘中内险股表现最为强势,不少分析师表示“内险股,崛起在即!”。

在资金流向上看,据交易宝资料显示,整个港股保险行业资金净流入为20.75亿港元居首。据智通财经统计,在港股通中,内地资金通过南下共流入22.79亿元,而在十大活跃股中,内险股中国人寿(02628)、中国太保(02601)、新华保险(01336)、中国太平(00996)、中国平安(02318)纷纷上榜,分别净流入9.58亿港元、2.278亿港元、1.8亿港元、0.61亿港元、0.32亿港元。

在市场行情中,内险股整个板块涨幅最大为5.29%涨股居板块榜首。

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在内险股板块中的个股表现也十分给力,全线上涨,其中中国人寿(02628)涨幅最大为7.48%,报价23港元,同时也是表现最佳的蓝筹股。

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那么,内地资金追捧的配置港股的内险股,分析师们也表示“保险股,崛起在即!”的底气在哪里呢?

养老金入市是“强心针”

首先在消息面上,传养老金已准备到位或正式入市,而保险股低估值高安全边际或受养老金偏爱。

据央视消息,全国社保基金理事会理事长楼继伟表示,若干省份正在委托全国社保基金理事会,广西成为首批将基本养老保险基金结余进行委托投资的省份,委托投资额度400亿。这意味着养老金入市的脚步更近了。

允许养老金进入投资领域,有利于养老金的不断保值增值。在基本养老金的投资运营管理方面,可遵循投资多元化的原则,以达到风险分散化和收益最大化的平衡,从长期来看,资本市场是养老金实现保值增值的重要投资场所。

而养老金的属性是要安全及保本第一,市场人士认为低市盈率、低市净率、高分红率的个股比较容易被养老金看好。而目前保险板块的市盈率在30倍以下的,占67%市盈率25倍以下的占58%,20倍以下的占41%,在估值上比较便宜,同时目前保险股上市公司股价对应2017年PEV不足1倍,具有较高的安全边际。

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料保险业高速增长将持续

从基本面上看,随着保险回归保姓的推进,保险业基本面有望得到改善,此前保监会主席项俊波曾公开表示,保险业仍处于“黄金发展期”,而数据显示,2016年,我国保费收入已达3.1万亿元,超过日本,晋升世界第二。

更值得关注的是,保险业高速增长仍将持续,保监会原副主席周延礼近期公开表示,未来,中国保险业的增速可以保持在15%-20%。到2020年,保险业的总资产将达到30万亿元,保险业、保费收入业务规模能够在目前的基础上扩大一倍。

国债利率走高推动估值提升

最后,近期国债利率的攀升,对于保险公司而言,短期对利润产生明显正面影响,中长期将提高估值。

据智通财经获悉,春节前的1月24日,央行首次将中期借贷便利(MLF)利率小幅上调10个基点,春节后的首个工作日,央行7天、14天、28天期逆回购利率均较上期上调10个基点,同时,SLF利率也全线上调,国债收益率也继续攀升。

值得注意的是,作为保险合同准备金评估的贴现利率(750 日国债平均收益率+一定溢价),国债收益率的攀升将降低保险合同会计口径下需计提的准备金额度,短期对保保险公司利润正面影响;

对于内含价值而言,主要通过长期收益率假设影响EV 的评估,一般寿险公司将长期收益率假定为5.2%或5.5%,若作为投资收益率基准的国债收益率上升,中长期来看则增加保险公司EV评估的可信度,间接提升估值。


 

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责任编辑:兜兜有糖

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